Банк России сохранил ставку на уровне 21%. Сигнал по-прежнему жесткий УК «Альфа-Капитал»
Банк России оставил ключевую ставку на прежнем уровне по итогам заседания 21 марта. Некоторые участники рынка ожидали смягчения риторики, однако регулятор сохранил умеренно жесткий сигнал и не исключил возможность дополнительного ужесточения, если прогресса в замедлении инфляции достичь не удастся.
В то же время ЦБ признал, что жесткая ДКП приносит результаты — наблюдается снижение темпов сезонно взвешенной инфляции, ослабление напряженности на рынке труда, замедление кредитования и более высокая сберегательная активность населения. Банк России впервые упомянул геополитический фактор как возможный дезинфляционный элемент. Улучшение внешних условий и снижение международной напряженности могут способствовать снижению инфляции.
Наши ожидания относительно возможного снижения ключевой ставки не изменились. Мы по-прежнему полагаем, что регулятор может вернуться к этому вопросу во второй половине года. Скорее всего, снижения ключевой ставки можно ожидать ближе к концу года. В случае если тенденции в замедлении кредитования и инфляции сохранятся, в ближайшие заседания Банк России может пойти на смягчение сигнала, но в пользу нейтральной риторики, чтобы не допустить существенного смягчения денежно-кредитных условий.
Комментарии
Заседание Банка России 21 марта прошло без изменений ключевой ставки, что стало неожиданностью для части участников финансового рынка, ожидавших некоторого смягчения монетарной политики. Тем не менее, Центральный банк продемонстрировал консервативный подход, сохраняя умеренно жесткую позицию и указывая на готовность к дальнейшему ужесточению, если потребуется обеспечить контроль над инфляцией. При этом стоит отметить, что регулятор положительно оценивает эффект от проводимой политики – наблюдается снижение инфляционных темпов, улучшение ситуации на рынке труда и увеличение сбережений населения.
Рейтинг: 5 (5 голосов)
Дата: 02.04.2025 03:17